Dalykai, dėl kurių įmonės vertė garmės žemyn
(Puslapis 1 iš 3)
SCANPIX nuotr.
2012-02-21 20:47
Pabandykite užsimerkti ir įsivaizduoti, kad įkūrėte puikiai veikiančią informacinių technologijų kompaniją, kuri aptarnaują daugybę patenkintų klientų, siūlo gigaom.com. Martinas Wolfas siūlo įsivaizduoti, kad tokios įmonės vertė prilygsta jos metinei apyvartai. Natūralu, kad jus gundo idėja padidinti įmonės vertę, todėl susikviečiate geriausius pardavimų specialistus ir per metus sugebate padvigubinti pajamas, tačiau jūsų įmonės vertė smunka iki trijų ketvirčių metinės apyvartos dydžio.
Skamba paradoksaliai, tačiau tokia situacija pažįstama daugeliui informacinių technologijų rinkos verslininkų.
„Cisco“ yra puikus tokio modelio pavyzdys. 2001 metų liepos 1 dieną „Cisco“ finansinių metų apyvarta siekė 22,3 mlrd. JAV dolerių. Tuo pat metu jos akcijų vertė siekė 85,2 mlrd. JAV dolerių. Prabėgus dešimčiai metų kompanijos metinė apyvarta išaugo iki 43,2 mlrd. JAV dolerių, tačiau įmonės akcijų vertė sumenko iki 60,2 mlrd. JAV dolerių.
Per vieną dešimtmetį kompanijos pardavimai išaugo beveik 94 proc, tačiau įmonės vertė sumažėjo 29 proc.
Panaši tendencija pastebima ir tarp kitų technologijų kompanijų
Pardavimai nekuria vertės – tai, kuo tu užsiimi kuria vertę
Kodėl sumažėja sėkmingai veikiančių kompanijų vertė, nors tuo pat metu auga jų pardavimų rodikliai? Tenka pripažinti, kad vien tik pardavimų apimtys nelemia įmonės vertės. Reikia įvertinti rinkos, kurioje įmonė veikia, struktūrą ir pelningumą.
Taipogi svarbu pažymėti, kad įmonės vertė priklauso ne vien tik nuo praeityje parodytų rezultatų, tačiau ir jos ateities perspektyvų. Tai viena iš priežasčių, lėmusių sėkmingą sandorį tarp IBM ir „Lenovo“. Pardavusi asmeninių kompiuterių gamybos padalinį IBM išlaisvino kapitalą iš mažą maržą žadančios rinkos ir nukreipė jį į aukštos pridėtinės vertės technologijų kūrimą. Tuo pat metu IBM įgijo prieigą prie sparčiai augančios Kinijos rinkos, o „Lenovo“ atsirado proga žengti į tarptautinę areną ir tapti antra pagal dydį kompiuterių gamintoja pasaulyje.
Daugelis verslininkų, kurie kuria jaunas technologijų kompanijas turi vienintelį tikslą - parduoti jas už kuo didesnę kainą. Deja, dauglis jų elgiasi taip, tarsi siektų nužudyti įmonės vertę.
Atėjus metui parduoti kompaniją, tokie žmonės būna priblokšti, kuomet pamato, kad jaunesni konkurentai, kurių apyvarta negali prilygti ilgai puoselėtam verslui, sugeba sėkmingiau pritraukti potencialius pirkėjus.
Egzistuoja penkios priežastys, dėl kurių informacinių technologijų kompanijų vertė gali smukti septynmyliais žingsniais.
1. Oportunizmas
Nereikia slėpti liūdnos tiesos – daugelis įsigijimų sandorių būna nesėkmingi.
Daugelis pirkėjų nesugeba tinkamai integruoti įsigytų kompanijų, nes pernelyg prastai išmano savo pirkinio verslo niuansus.
Kompanijos sukuria puikias ateities strategijas, kuriose, bent jau teoriškai, pirkinys yra sėkmingai inkorporuojamas į pagrindinį verslą, tačiau realybėje pridėtinės vertės kūrimas dažnai patiria sunkumų. Šiuo atveju pakanka prisiminti HP ir „Compaq“ sandorį.
